從戰(zhàn)略高度認識投資者關系

從戰(zhàn)略高度認識投資者關系

　　摘要:投資者關系的戰(zhàn)略意義并不僅僅是使得企業(yè)在個別資本運作事件中具備了競爭優(yōu)勢,其真正的戰(zhàn)略意義在于,投資者關系能為企業(yè)培育一種可持續(xù)的競爭優(yōu)勢,而這正是企業(yè)戰(zhàn)略的核心。
　　關鍵詞:投資者關系 全流通時代 上市地位
　　
　　“戰(zhàn)略(strategy)”原是軍事用語,后來被用于其它領域。在企業(yè)管理領域中,它是指企業(yè)設立遠景目標并對實現(xiàn)目標的軌跡進行的總體性、指導性謀劃。企業(yè)的戰(zhàn)略是一個包含總體戰(zhàn)略和各種支持性子戰(zhàn)略在內的一個系統(tǒng)。投資者關系作為上市公司的一項重要職能,往往被放在企業(yè)戰(zhàn)略管理的范疇內加以考慮。
　　國內對投資者關系的認識與國際上存在一定差距。目前,我國大多數(shù)上市公司對投資者關系的理解還不深刻,投資者關系只是被當作一種短期目的性、功利性的行為,或者僅僅將其放在運營管理層次來認識,還未上升到戰(zhàn)略的高度。而在國外,投資者關系是公司總體戰(zhàn)略一部分的觀念已經(jīng)為上市公司所接受。
　　隨著全流通時代的推進,我國上市公司的投資者關系將面臨著更加體系化、規(guī)范化、專業(yè)化的要求。因此,我們亟需更新觀念,從戰(zhàn)略管理的高度來認識投資者關系。
　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中,企業(yè)特別是上市公司面臨的競爭已經(jīng)不僅僅是產(chǎn)品市場上的競爭,這種競爭還出現(xiàn)在資本市場;準確地說,企業(yè)之間的競爭是一個包含產(chǎn)品競爭和資本競爭在內的全方位的競爭。而投資者關系是企業(yè)在資本市場上保持其競爭優(yōu)勢的關鍵因素。因此,每一個欲在資本競爭中取得成功的企業(yè),不得不將投資者關系戰(zhàn)略作為企業(yè)總體戰(zhàn)略的一部分加以思考。
　　事實上,投資者關系的誕生,源于對“資本”這種稀缺資源的爭奪。在上市或再融資的過程中,企業(yè)想要在眾多競爭者中脫穎而出,以較低的成本融到大量的資金,它必須獲得廣大投資者對公司價值的認同,此時投資者關系便應運而生。在這里,投資者關系已成為企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、規(guī)模擴張戰(zhàn)略的重要推進力量。
　　然而,投資者關系的戰(zhàn)略意義并不僅僅是使得企業(yè)在個別資本運作事件中具備了競爭優(yōu)勢,其真正的戰(zhàn)略意義在于,投資者關系能為企業(yè)培育一種可持續(xù)的競爭優(yōu)勢,而這正是企業(yè)戰(zhàn)略的核心。那么它是如何做到的呢?
　　我們常用“上市地位”這一詞來描述上市公司比同行業(yè)非上市公司具備的競爭優(yōu)勢,而這一競爭優(yōu)勢就是通過投資者關系來獲取和維持的。首先,投資者關系能夠贏得投資者對企業(yè)長期資本的支持,如對企業(yè)融資、再融資、發(fā)行債務工具的支持,這種支持為企業(yè)創(chuàng)造了一種財務上的競爭優(yōu)勢;其次,投資者關系管理是公司治理的重要內容,它能有效提高公司治理水平。因為投資者關系是一個雙向的溝通過程,投資者關系不僅僅是向投資者單向傳遞公司信息,更重要的是,通過與不斷地聽取投資者的合理化建議,改善公司的實體經(jīng)營和治理結構,從而提高上市公司的核心競爭力;第三,投資者關系有助于提高公司在社會中美譽度,改善公司的品牌形象,塑造企業(yè)的軟實力。
　　因此,我們說,投資者關系屬于上市公司戰(zhàn)略管理的范疇,是上市公司總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分,如果一個上市公司的總體戰(zhàn)略中不包含投資者關系戰(zhàn)略,那么它就不是一個完整的戰(zhàn)略。作為公司總體戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng),投資者關系戰(zhàn)略將和企業(yè)的其它子戰(zhàn)略,諸如科技發(fā)展戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略、市場營銷戰(zhàn)略、企業(yè)文化戰(zhàn)略等,一起構成一個完整的戰(zhàn)略系統(tǒng),支持公司總體戰(zhàn)略的成功?！　‘斘覀冋驹趹?zhàn)略的高度來看待投資者關系,我們會發(fā)現(xiàn)投資者關系是一項系統(tǒng)、長期的戰(zhàn)略管理行為,而不是一種短期的、功利性行為。投資者關系與企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略一樣,具有系統(tǒng)性和長期性,這主要表現(xiàn)在以下方面:首先,投資者關系需要根據(jù)公司總體戰(zhàn)略的動態(tài)調整而調整,是一個系統(tǒng)工程,而不是一個獨立運行的管理行為。它需要根據(jù)不同時期的戰(zhàn)略重點,選擇不同的溝通內容和方式與投資者溝通,以取得投資者對公司總體戰(zhàn)略的認可,以及贏得投資者對公司各項重大經(jīng)營決策的支持。其次,任何“關系”的建立都非一日之功,投資者關系也是一樣。建立良好的投資者關系,一方面要求企業(yè)內部形成一種尊重股東(特別是中小股東)的文化,而這種文化的形成只能依靠企業(yè)日積月累地培養(yǎng),不可能通過幾次員工培訓就能解決;另一方面需要企業(yè)持續(xù)不斷地與投資者進行溝通,創(chuàng)建暢通的溝通渠道和溝通氛圍,零星的、功利性的溝通在投資者關系建立中所起的效果微乎其微。
　　那么,上市公司應該如何給投資者管理進行戰(zhàn)略定位呢?
　　首先,投資者關系戰(zhàn)略要基于公司總體發(fā)展戰(zhàn)略,并且服務于公司的總體戰(zhàn)略。在制定投資者關系戰(zhàn)略時,公司管理者要深刻理解公司總體戰(zhàn)略,根據(jù)總體戰(zhàn)略如并購戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略,制定相應的投資者關系戰(zhàn)略。投資者關系的戰(zhàn)略意義在于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本經(jīng)營的有效互動,借助資本的力量促進公司總體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的實現(xiàn)。
　　其次,投資者關系戰(zhàn)略的核心是要形成資本驅動下的產(chǎn)業(yè)升級能力。產(chǎn)業(yè)升級是企業(yè)追求成功的必經(jīng)之路。而產(chǎn)業(yè)的不斷升級必須依靠資本的有效注入,資本是產(chǎn)業(yè)升級的助推器。任何一家企業(yè)只有做到二者的良性互動,才能實現(xiàn)二者的互贏。
　　最后,要通過投資者關系構建良好的股權文化和治理結構。股權文化的實質就是尊重股東的利益,良好的股權文化將會提高公司治理水平進而提升股東價值。上市公司應該通過投資者關系工作,聽取并采納股東的合理化意見和建議,提高公司經(jīng)營水平和治理水平。