自考“國際財務管理”資料（20）

　　27、風險報酬、風險報酬系數(shù)和標準離差率之間的關(guān)系：PR = bV

　　PR為風險報酬；b為風險報酬系數(shù)；V為標準離差率。

　　投資的總報酬：K ＝ RF + PR + bV

　　K為投資的報酬率； RF為無風險報酬率。

　　28、無風險報酬率：是加上通貨膨脹貼水后的貨幣時間價值，西方一般用于投資國庫券或政府債券的報酬率作為無風險報酬率。

　　29、風險報酬系數(shù)：將標準離差率轉(zhuǎn)化為風險報酬的一種系數(shù)或倍數(shù)。例題P304-305

　　30、證券組合的風險按性質(zhì)分為：可分散風險和不可分散風險。

　　31、可分散風險（非系統(tǒng)性風險／公司特別風險）：指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。可通過證券持有的多樣化來抵銷。如個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗。（選擇）

　　32、不可分散風險（系統(tǒng)性風險／市場風險）：指由于某些因素，給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性。不能通過證券組合分散掉。如宏觀經(jīng)濟狀況的變化、國家稅法的變化、國家財政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變。（選擇）。

　　33、股票市場的β系數(shù)為1.

　　股票的風險等于整個股票市場的風險，β系數(shù)等于1；

　　股票的風險大于整個股票市場的風險，β系數(shù)大于1；

　　股票的風險小于整個股票市場的風險，β系數(shù)小于1.

　　34、進行證券投資組合的方法：

　?。?）選擇足夠數(shù)量的證券進行組合；（2）把投資報酬呈負相關(guān)的證券放在一起進行組合。

　　35、證券組合的風險報酬是投資者因承擔不可分散風險而要求的超過時間價值的那部分額外報酬。公式：RP =Βp（km－RF）

　　RP為證券組合的風險報酬； Βp為證券組合的Β系數(shù)；

　　km為所有股票的平均報酬率（市場報酬率），即由市場上所有股票組成的證券組合的報酬率；

　　RF為無風險報酬率，一般用政府公債的利率來衡量。

　　36、資本資產(chǎn)訂價模型：ki = RF + Βi （ km – RF ）

　　ki為第i種股票或第i種證券組合的必要報酬率；RF為無風險報酬率；

　　Βi為第i種股票或第i種證券組合的Β系數(shù)； km為所有股票的平均報酬率。

　　37、證券組合投資所能降低風險的程度主要取決于各種不同證券之間的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)越接近1，則分散風險的肯恩格性越小，相關(guān)系數(shù)越接近－1，則分散風險的可能性越大。（正數(shù)正相關(guān)，負數(shù)負相關(guān)）

　　38、各國間證券的相關(guān)性小于同一國證券的相關(guān)性，則可降低風險。（判斷）

　　39、充分分散的國際證券投資組合的風險只有單一股票投資風險的12％。

　　40、10個國家的ΔSHP都是正數(shù)，說明每個國家的投資者都可從國際證券組合投資中得到好處。

　　41、由于匯率風險對外國債券投資的影響重大，所有投資者在國際債券投資組合中必須考慮匯率風險。

　　42、投資者進行國際證券組合投資的兩種方式：

　?。?）投資者自己對外國證券的風險與報酬特性進行分析研究，選擇最佳的國際證券組合，然后直接投資外國證券；

　　（2）加入國際共同基金。

　　43、共同基金的特點：

　?。?）基金由眾多投資者的資金組成；（2）基金投資于有價證券；

　?。?）為分散投資風險，基金必須分散投資于各種證券；

　?。?）基金由專業(yè)人員管理； （5）投資報酬分配給投資者。

　　44、投資國際共同基金是進行國際證券投資唯一可行的方式。

　　45、國家基金有：日本基金、加拿大基金、澳大利亞基金、韓國基金。

　　46、共同基金分為開放型基金和封閉型基金。

　　47、開放型基金：在首次公開發(fā)行股票后，還可再發(fā)行額外股票。

　　封閉型基金：在首次公開發(fā)行股票后便不再發(fā)行新股票。

　　48、國際證券投資組合的障礙：

　?。?）外國證券市場的規(guī)模和深度是有限的；（2）外匯風險；

　　（3）信息和交易成本；（4）外匯管制措施；（5）法律限制；（6）雙重征稅。